临海【棉花纺谈】供应端阶段性缩量 疆棉基差坚挺
临海 来源：CFC商品策略研究
作者 | 中信建投期货研究发展部 陈家谊
研究助理 | 中信建投期货研究发展部 郝鸿飞
本报告完成时间 | 2025年6月14日
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6月11日商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢(🛋)表示，中美双方双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。市场情绪趋缓，但不可否认的是长期紧绷之下市场逐渐对关税谈判脱敏，博弈渐归于现实(🚞)。国内新棉加工结(😙)束叠加进口棉花配额收紧，带来(👼)原料(🦑)供(🌹)应端的阶段性缩量，国内棉花阶段性供需双弱。新疆棉花出疆提速，进而疆内有可能在新棉开秤前(🥤)出现现货局部偏紧的情况，短期价格下方空间已不大，也可能以现货基差坚挺的形式展现。但仍要警惕的是，视线拉远至25/26年度，全球供应仍然宽松(🚇)，全球产量或继续增加，我国新疆棉花种植面(🐶)积确定增加，截至六月初，新疆新棉播种和长势都较为良好，新年度增产成为大概率事件，以(📡)上远期压力压制棉价反弹高度。后(🤙)期继续重点关注滑准税配额及目标价格补贴等(🥀)政策动向。
临海 策略推荐：CF09合约短线逢低试多，但新(⤵)年度供应或仍宽松，暂时不应(📸)对未来上涨空间有过高期待。或(🛋)可(🌇)关注7-9反套和9-11正套机会。
临海 分析师：陈家谊
期货交易(📚)咨询从业信息：Z0019860
联系人：郝鸿飞
临海 期货从业信息：F03129492
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